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即使是最著名的价值投资者,也难在证券市场中

[导读]:在过去5年里,伯克希尔-哈撒韦公司没有进行过一次巴菲特多年来一直在进行的大象级收购,导致公司现金储备在去年激增至创纪录的1280亿美元。这也意味着在美国接近历史低点的利率...

在过去5年里,伯克希尔-哈撒韦公司没有进行过一次巴菲特多年来一直在进行的“大象级”收购,导致公司现金储备在去年激增至创纪录的1280亿美元。这也意味着在美国接近历史低点的利率环境中,伯克希尔-哈撒韦公司几乎赚不到利息。
 
即使是最著名的价值投资者,也难在证券市场中寻觅到投资机会。这会是“股神”对投资者的一种警示吗?
 
距离伯克希尔-哈撒韦公司上一次“大象级”收购,已有5年时间。
 
2015年,伯克希尔-哈撒韦公司同意以320亿美元收购精密机件公司Precision Castparts。当时,巴菲特就警告股东,自己可能很难再进行一次大手笔的收购。他还在2019年2月致股东的信中写到,“那些有良好长期前景的企业,目前是‘天价’。”
 
去年11月,蒂芙尼在接到奢侈品巨头路威酩轩(LVMH)166亿美元收购要约后曾邀请巴菲特出价,虽然巴菲特曾在金融危机期间出手帮助蒂芙尼,而且蒂芙尼的业务也能为伯克希尔-哈撒韦公司收购的珠宝公司增添实力,但巴菲特还是不愿与LVMH竞价,礼貌地拒绝了请求。
 
巴菲特还在去年“悄悄”出价140美元每股竞购世界第二大电脑营销公司Tech Data,但在私募基金阿波罗提高竞标价格至每股145美元后再次退却,原因是他不想因参与上市公司拍卖而闻名。
 
巴菲特表示,他也在寻找大型的收购机会,但作为价值投资者,他在当前市场中没有看到令人兴奋的机会。
 
随着伯克希尔-哈撒韦公司自营业务产生大量现金以及从证券投资获得股息,目前,伯克希尔-哈撒韦公司资产负债表中的现金储备约占其市值的1/4。
 
巴菲特为伯克希尔-哈撒韦公司的现金部署的最后一条路径是回购股票。而即使是在这一方面,巴菲特也倾向于放慢脚步。
 
自2018年伯克希尔-哈撒韦公司调整回购政策以来,巴菲特和该公司副董事长芒格有了更多自由裁量权。但去年前三季度,伯克希尔-哈撒韦公司共计回购28.42亿美元股票,这对一家坐拥1280亿美元现金储备的公司来说只是九牛一毛。

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